Η οικονομία της Κίνας αναμένεται να αναπτυχθεί περισσότερο από 5% φέτος.
VKG | Visual China Group | Getty Images
Τα κινεζικά ομόλογα σημείωσαν άνοδο τη Δευτέρα, με τις αποδόσεις των 10 ετών να πέφτουν κάτω από το βασικό ψυχολογικό επίπεδο του 2% και να πλησιάζουν στο χαμηλότερο επίπεδο πολλών ετών λόγω των προσδοκιών ότι το Πεκίνο θα μπορούσε να επεκτείνει τα μέτρα τόνωσης για τη στήριξη της οικονομίας.
Η απόδοση των 10ετών κρατικών ομολόγων της Κίνας, η οποία κινείται αντιστρόφως από τις τιμές, υποχώρησε στο 1,9636% τη Δευτέρα, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG, σημειώνοντας το χαμηλότερο επίπεδό της τα τελευταία 22 χρόνια. Η απόδοση της 30ετίας υποχώρησε στο 2,164%.
Το ράλι των ομολόγων οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στις προσδοκίες για περαιτέρω μείωση του δείκτη υποχρεωτικών αποθεματικών των εμπορικών δανειστών, ο οποίος καθορίζει το ποσό των μετρητών που πρέπει να διατηρούν σε αποθεματικά οι δανειστές, δήλωσε σε σημείωμα ο Tommy Xie, επικεφαλής της μακροοικονομικής έρευνας για την Ασία στην OCBC Bank. τη Δευτέρα, καθώς και «υποστηρικτικές συνθήκες ρευστότητας και ακόμη αδύναμα θεμελιώδη οικονομικά μεγέθη».
Η πτώση των αποδόσεων έρχεται αφότου η Λαϊκή Τράπεζα της Κίνας ανακοίνωσε την περασμένη Παρασκευή ότι εισέφερε 800 δισεκατομμύρια γιουάν στο τραπεζικό σύστημα τον Νοέμβριο μέσω των αποκαλούμενων «απευθείας αντίστροφων πράξεων επαναγοράς». Το ποσό αυτό αυξήθηκε μετά την ένεση 500 δισεκατομμυρίων γιουάν τον Οκτώβριο.
Η κίνηση στόχευε στη «διατήρηση της ρευστότητας στο τραπεζικό σύστημα σε λογικό επίπεδο», ανέφερε η επίσημη δήλωση.
Επιπλέον, η κεντρική τράπεζα είπε επίσης ότι αγόρασε κρατικά ομόλογα συνολικού ύψους 200 δισεκατομμυρίων γιουάν σε πράξεις ανοικτής αγοράς τον Νοέμβριο για να «ενδυναμώσει την αντικυκλική προσαρμογή της νομισματικής της πολιτικής».
Οι κινεζικές αρχές προσπάθησαν να ανακόψουν το ράλι της αγοράς ομολόγων που τροφοδοτείται από τη συσσώρευση επενδύσεων σε ασφαλή κινεζικά κρατικά ομόλογα εν μέσω επιβράδυνσης της οικονομικής ανάπτυξης και έλλειψης ελκυστικών επενδυτικών επιλογών.
Η PBOC προειδοποίησε για κινδύνους αποσταθεροποιητικές φούσκες καθώς οι επενδυτές κυνηγούν τα κρατικά ομόλογα αποφεύγοντας παράλληλα πιο ευμετάβλητα περιουσιακά στοιχεία.
«Η αγορά εξακολουθεί να τιμολογεί σε κάποια στήριξη δημοσιονομικής τόνωσης στις αρχές του επόμενου έτους», δήλωσε στο CNBC ο Edmund Guo, επικεφαλής επενδύσεων στο abrdn.
Παρά ορισμένες ενθαρρυντικές ενδείξεις ανάκαμψης στην αγορά ακινήτων της Κίνας, “δεν έχουμε δει καμία βελτίωση στα εγχώρια οικονομικά δεδομένα τους τελευταίους μήνες”, είπε ο Guo, τονίζοντας ότι η πτώση των αποδόσεων αντανακλά αυτήν την οικονομική κατάσταση.
«Χωρίς κανένα ουσιαστικό δημοσιονομικό κίνητρο, η οικονομία της Κίνας θα περάσει σε αποπληθωριστική κατάσταση», πρόσθεσε.
Το κινεζικό υπεράκτιο γουάν υποχώρησε 0,45% στα 7,2795 ανά δολάριο τη Δευτέρα.
Ο διοικητής της PBOC Pan Gongsheng δήλωσε σε μια συνάντηση υψηλού επιπέδου τον Νοέμβριο ότι οι αρχές σχεδίαζαν να διατηρήσουν υποστηρικτική νομισματική πολιτική και ανέφερε ότι το RRR θα μειωθεί κατά 25 έως 50 μονάδες βάσης μέχρι το τέλος του έτους. Πρότεινε επίσης ότι το επιτόκιο επαναπώλησης επτά ημερών θα μπορούσε να μειωθεί κατά άλλες 20 μονάδες βάσης πριν από το τέλος του έτους.
«Αντίσταση σε περαιτέρω παρακμή [on bond yields] θα μπορούσε να αυξηθεί λόγω της αυξημένης έκδοσης κρατικών ομολόγων και των επερχόμενων μεγάλων συνεδριάσεων», δήλωσε ο Xie του OCBC.
Η Κίνα αναμένεται να πραγματοποιήσει συνεδρίαση του Πολιτικού Γραφείου, του κορυφαίου οργάνου λήψης αποφάσεων του κυβερνώντος Κομμουνιστικού Κόμματος, και θα ακολουθήσει η ετήσια κεντρική διάσκεψη οικονομικών εργασιών όπου οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής θα καθορίσουν οικονομικά σχέδια και στόχους ανάπτυξης για το 2025. Οι συναντήσεις αναμένεται να γίνουν γύρω στα μέσα Δεκεμβρίου.
Σε αυτές τις συναντήσεις, το Πεκίνο είναι πιθανό να ανακοινώσει πρόσθετα μέτρα τόνωσης, “τα οποία θα μπορούσαν να αλλάξουν τη δυναμική της αγοράς και να μειώσουν το περιθώριο περαιτέρω μείωσης των αποδόσεων”, πρόσθεσε ο Xie της OCBC.
«Παρόλο που οι αποδόσεις των κινεζικών ομολόγων πλησιάζουν τώρα το 2%, το spread των αποδόσεων των ΗΠΑ 10 ετών έχει πράγματι περιοριστεί», δήλωσε ο Eugene Xiao, επικεφαλής στρατηγικής μετοχών της Κίνας στη Macquarie Capital. «Αυτό είναι ένα καθαρό θετικό για τις κινεζικές ροές κεφαλαίων», πρόσθεσε.
Η απόδοση 10 ετών της Κίνας παραμένει πολύ κάτω από την απόδοση του 10ετούς αμερικανικού δημοσίου άνω του 4%.
