Θα πρέπει πάντα να συζητούνται το μήνυμα και οι προθέσεις της αγοράς – ειδικά κατά τη διάρκεια μιας έντονης επαναφοράς, με κακοφωνικά πολιτικά πρωτοσέλιδα και εμποτισμένα συναισθήματα επενδυτών που ζωντανεύουν τη δράση την ημέρα της ημέρας την ημέρα. Ακολουθεί μια αξιολόγηση του βάρους των αποδεικτικών στοιχείων, μετά την επόμενη τραχιά εβδομάδα-αλλά μια, η οποία τελείωσε με ένα ζωηρό, αν και κλείσιμο, συγκέντρωσε από μια χαμηλή ημέρα έξι μηνών την Παρασκευή, αφήνοντας το S & P 500 κατά περισσότερο από το 6% του υψηλού επιπέδου ρεκόρ της, έφθασε λιγότερο από τρεις εβδομάδες πριν, με τη μορφή της συζήτησης ταύρων. Η περίπτωση μιας αρκούδας: Αυτή η ταινία είναι ένοχη μέχρι να αποδειχθεί αθώα. Η NASDAQ έχει ολοκληρώσει μία από τις μακρύτερες λωρίδες του πάνω από τη μέση αξία των 200 ημερών πρόσφατα και η ιστορία λέει ότι θα αναμένει ότι για κάποιο χρονικό διάστημα μια μικρότερη μείωση για λίγο. Η S & P 500 μόλις διέκοψε το ελάχιστο του Δεκεμβρίου κατά το πρώτο τρίμηνο, ένα κλασικό προειδοποιητικό σημάδι από τον Almanac’s Almanac, έναν έμπορο μετοχών, το οποίο συνεπάγεται μεγάλη πιθανότητα σημαντικής περαιτέρω αδυναμίας πριν από το τελικό χαμηλό (και πιθανώς, ισχυρό φινίρισμα). Στην πραγματικότητα, ο δείκτης εν συντομία έχει χάσει το ελάχιστο με ολόκληρο το τέταρτο τρίμηνο, ένα σπάνιο εντερικό τεστ. Ναι, η S & P 500 έκοψε περίπου 5700 για το μεγαλύτερο μέρος της εβδομάδας και το κράτησε με την αφαίρεση του τέλους των πέντε. Αλλά η αγορά δίνει συνήθως στους εμπόρους για τέσσερις συνεχόμενες ημέρες για να αγοράσουν ένα ανθεκτικό ελάχιστο; Η αγορά θα μπορούσε εύκολα να συνεχίσει αυτή την προκαταρκτική ανάκαμψη εδώ για οποιονδήποτε λόγο (ή όχι ένα μόνο), αλλά το δυναμικό είναι περιορισμένο πολύ χαμηλότερο από τα μέγιστα ρεκόρ. Η μικρή πλειοψηφία των 5%+ κλοτίσματα τελειώνει πριν φτάσει σε πλήρη διόρθωση 10%. Ωστόσο, από το 2022, αυτό ήταν περισσότερο σαν μέλος του νομίσματος, σύμφωνα με την 3η μελέτη, η οποία σημειώνει εδώ ότι το καλύτερο υπόβαθρο εμβάπτισης ήταν 2009-2021, όταν η οικονομική ανάπτυξη σήμαινε ότι η πτώση της απόδοσης των ομολόγων και η έλλειψη πληθωρισμού σήμαινε ότι το δίκτυο ασφαλείας της Federal Reserve δεν ήταν ποτέ πολύ χαμηλότερη από την αγορά. Όποια και αν είναι τα τελικά καλλυντικά της εμπορικής και μεταναστευτικής πολιτικής, είναι τουλάχιστον αρχικά περισσότερο πηγή οικονομικής τριβής από τα καύσιμα, καθώς και η ανάπτυξη. Η αγορά του Treasury με δύο έτη μειώθηκε από 4,35% σε 4% σε λίγες εβδομάδες, είναι σε ισχυρή υποστήριξη για την επιβράδυνση, ακριβώς όπως οι υπάλληλοι της διοίκησης Trump εκφράζουν σαφή αναγνώριση της πιθανής «αποτοξίνωσης» της οικονομικής ύφεσης, φορτωμένο κατά το πρώτο έτος της θητείας της. Φυσικά, οι δημοσκοπήσεις λιανικής πώλησης των επενδυτών αντικατοπτρίζουν μια ανταπόκριση πανικού στα πρωτοσέλιδα της χαοτικής πολιτικής, γεγονός που την καθιστά επικίνδυνη για τη σταδιακή αρκούδα. Αλλά δεν είδαμε την εκροή του ταμείου ή επιθετικών σύντομων τάξεων που πωλούνται, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι αρκούδες επαναλαμβάνουν το χέρι τους και ότι το χαμηλό επίπεδο. Οι στρατηγικοί της Wall Street δεν έχουν ακόμη μειώσει τους δείκτες -στόχους του δείκτη στο τέλος του έτους και παρόλο που οι οικονομολόγοι στην πλευρά των πωλήσεων αποκοπούν την αξιολόγηση του ΑΕΠ, οι κλήσεις ύφεσης δεν ξεκίνησαν. Φυσικά, οι τεχνικοί γίγαντες βγήκαν από μια βράση και το Nasdaq 100 έχει γίνει σκληρό σε 20.000 και σε κάποιο σημείο υπάρχει ένα σενάριο στο οποίο η Mega-Cap Tech αρχίζει και πάλι να ενεργεί ως προστατευτική ηγεσία. Αλλά η αξιολόγηση του NASDAQ 100 μόλις υποχώρησε, τόσο υψηλότερη από τους διατρημένους κανόνες. Και για τους επενδυτές που διψούν για να παίξουν κυκλική επιτάχυνση, ο υπόλοιπος κόσμος μπορεί τώρα να το ξύσει. Η κίνηση της Γερμανίας για την αύξηση των κρατικών περιορισμών στον δανεισμό και την επένδυση σε υποδομές και άμυνα ήταν το ιστορικό ζήτημα των προηγουμένως αχρησιμοποίητων οικονομικών ικανοτήτων και των διαθέσεων ανάπτυξης. Η γερμανική 10ετής απόδοση κυβερνητικών ομολόγων αυξήθηκε από 2,66% σε 3,09 την εβδομάδα, το Euro πέταξε από 1,05 δολάρια σε 1,08 δολάρια, το γερμανικό Dax αυξήθηκε κατά 15% με την αρχή του έτους. Αυτό, καθώς η Κίνα διεγείρει επίσης, και η χρηματιστηριακή της αγορά βρυχάται πίσω. Εάν αυτό αφορά την ανανέωση των μοντέλων κατανάλωσης και των δημοσιονομικών σχέσεων σε όλο τον κόσμο μετά από πολλά χρόνια υπερβολικής εξάρτησης από την κατανάλωση των ΗΠΑ, αυτό είναι θετικό. Αλλά οι μεγάλες, γρήγορες κινήσεις στα νομίσματα και η απόδοση των παγκόσμιων ομολόγων μπορεί να αποσταθεροποιούν και να αυξάνουν τα ασφάλιστρα. Στις αρχές Αυγούστου του 2024, ο πανικός “Εμπόριο Εμπορίου της Yena” ήταν ένα πρόσφατο παράδειγμα που ήρθε μετά από μια αποτυχία δύο εβδομάδων στις μετοχές των ΗΠΑ, η οποία μοιάζει λίγο με την τρέχουσα. Περίπτωση ταύρων: Η αγορά είχε μια σωστή απόρριψη, η S & P μειώθηκε κατά περισσότερο από 7% από τις υψηλές σε 12 ημέρες συναλλαγών, επιστρέφοντας στο μέγιστο στα μέσα Ιουλίου στο Klek .SPX 1Y Mountain S & P 500, 1 έτος, ναι, ο δείκτης διάτρησε κάτω από τον μέσο όρο των 200 ημερών, αλλά αυτή η γραμμή τάσης συνεχίζει να περιλαμβάνει την τάση. συνεχής. Η ταινία έγινε αρκετά μεταπληρωμένη στο τέλος της εβδομάδας για να κάνει ένα αρκετά καλό άλμα πιστευτή, ανακουφίζοντας κάποια άμεση πίεση και όλα όσα θεωρήθηκαν αρκετά διατεταγμένα. Σύμφωνα με έρευνες λιανικών εμπορικών και επαγγελματιών επενδυτών, η στάση απέναντι στους επενδυτές ανησυχεί πολύ. Ο δείκτης του φόβου και της απληστίας, του συστατικού πολλών δεικτών της αγοράς, και όχι των απόψεων, μέχρι την Πέμπτη προσπάθησε για ανήσυχα άκρα, μια αρκετά καλή αντίθετη εγκατάσταση. Μπορεί να υποτεθεί ότι μια θορυβώδης πώληση στα μέσα της περασμένης εβδομάδας ήταν μια στιγμή της επιθετικότητας των δασμών αιχμής, όπως ακριβώς η αργή οικονομική ανάπτυξη των τελευταίων εβδομάδων εισήλθε, έτσι ώστε όλοι να μπορούν να παρατηρήσουν και να ανησυχούν. Η S & P 500 πέρασε τις τελευταίες τέσσερις ημέρες, ελέγχοντας επανειλημμένα το επίπεδο των 5700 και – ακόμα – απορροφημένη πίεση, ταύροι που δείχνουν κάποιες αγώνες ακόμη και σε ένα άλλο δυνητικά θορυβώδες σαββατοκύριακο ειδήσεων. Αυτά τα διαγράμματα που δείχνουν τις αναγνώσεις των εκπομπών του δείκτη αβεβαιότητας της οικονομικής πολιτικής και αναφέρουν τα “τιμολόγια” για μια εταιρική διάσκεψη ήταν πανταχού παρόν τις τελευταίες εβδομάδες. Δεν μπορείτε να υποστηρίξετε μια αίσθηση μαζικής αναποφασιστικότητας, δεδομένης της έλλειψης σαφήνειας της πολιτικής. Παρ ‘όλα αυτά, ιστορικά, ένα τόσο υψηλό επίπεδο αντιληπτικής αβεβαιότητας συμπίπτει με την καλύτερη αγορά από τη δυνατότητα πώλησης μετοχών. Ας μην ξεχνάμε ότι μαζί με τα επώνυμα δασμολογικά νέα και τα τραύλισμα στο κόστος των καταναλωτών, η πρόσφατη σύλληψη της αγοράς προκλήθηκε από μια δυσάρεστη στροφή στις μετοχές που έφεραν μία φορά σε κάθε τομέα. Ενώ η αγορά ήταν αναμφισβήτητα διαπραγματεύθηκε το Twitch-by-witch με πρωτοσέλιδα για λιγότερα από συντεταγμένα των τιμολογίων την περασμένη εβδομάδα, μετοχές που ασκούσαν την πιο ανεπαρκή πίεση στο S & P 500, ήταν οι πρώην ηγέτες των παλμών Nvidia, Amazon, Meta, Tesla και JPMorgan. Επί του παρόντος, η ομάδα ώθησης είχε μια πραγματική διόρθωση και την Παρασκευή οι κβαντικοί στρατηγικοί της JP Morgan ισχυρίστηκαν ότι ο αντίκτυπος των κεφαλαίων αυτής της ομάδας επέστρεψε από ιστορικά άκρα σε πιο κανονικό εύρος. Αυτό το στυλ δεν είναι αναγκαστικά πλυμένο, αλλά πρέπει να αντιπροσωπεύει έναν μικρότερο κίνδυνο ασταθούς εκκαθάρισης, εξετάζοντας το μέλλον. Σύμφωνα με τη γενική εξομολόγηση, το έτος ξεκίνησε με συναίνεση γεμάτη με υψηλές προσδοκίες με αξιολόγηση των μετα-φανταχικών μέγιστων και των λιανικών επενδυτών με έντονο κίνδυνο. Αλλά η αγορά πήρε σε μεγάλο βαθμό γι ‘αυτό, σπάζοντας όλες τις πιο δημοφιλείς προϋποθέσεις που περιλαμβάνονται το 2025: η αποκλειστικότητα των Ηνωμένων Πολιτειών, μια αρκούδα σε επαφή και η πεποίθηση ότι η αγορά μπορεί να επεκταθεί με ομαλή και ανώδυνη τρόπο. Οι μετοχές αντάλλαξαν τρομερά μια αρκετά καλή εποχή εισοδήματος, εν μέρει επειδή η εταιρική ηγεσία ήταν βαρετή και, σύμφωνα με το Factset, η συναίνεση της S & P 500 στο τρέχον τρίμηνο. Παρόλα αυτά, υποθέτοντας ότι η πρόβλεψη καθορίζει περίπου το 7% και εκτοξεύεται σε ένα τυπικό πλαίσιο ή αξιολόγηση των εταιρειών, η οποία υποστηρίζει την ανάπτυξη. Το εισόδημα των καταναλωτών συνεχίζει να αυξάνεται, τον Φεβρουάριο, η αύξηση των θέσεων εργασίας ήταν ικανοποιητική και η αργή έναρξη των λιανικών πωλήσεων αυτό το χειμώνα σημαίνει ένα μεγάλο μαξιλάρι δαπανών τους επόμενους μήνες. Φυσικά, η μείωση της κερδοφορίας του Υπουργείου Οικονομικών υποδεικνύει επιβράδυνση των φόβων, αλλά υποστηρίζουν επίσης τα μέρη της οικονομίας, όπως η στέγαση, ευαίσθητοι σε δείκτες. Ποιος ξέρει αν υπάρχει ένα καλό εμπορικό πυθμένα. Και κάθε ανάκαμψη θα είναι αρχικά ύποπτη, δεδομένης της υπερφόρτωσης υψηλότερων στα διαγράμματα. Αλλά όταν οι τιμές βυθίζονται και η αξιολόγηση μειώνεται, οι μετοχές γίνονται λιγότερο επικίνδυνες για τον μακροπρόθεσμο ιδιοκτήτη και όχι περισσότερο. Οι μέσες μετοχές της S & P 500 είναι 15% του μέγιστου. Η ισορροπημένη ισορροπημένη S & P 500 επιστρέφει στην 10χρονη αναλογία μεσαίας απεργίας P/E. Οι ενέργειες υψηλής ποιότητας αποδυναμώνουν, ακόμη και όταν είναι κερδοσκοπικές. Το αλφάβητο διαπραγματεύεται επί του παρόντος από τη μεγαλύτερη έκπτωση σε μια ευρύτερη αγορά στην ιστορία. Θα πρέπει να περιμένουμε μια ταραγμένη αρχή του έτους μετά τις εκλογές, οι κλοτίσματα είναι απολύτως φυσιολογικές και παραμένει μια αγορά ταύρων μέχρι να αποδειχθεί μια άλλη. Δεν είναι;
